中证网讯作为商品市场的“双金”,黄金和“黑金”原油近期走势截然相反。截至记者发稿时,2018年10月以来纽约原油指数跌幅超过35%,而国际金价上涨近8%。  “双金”分化,商品QDII表现同样分道扬镳,油气类QDII近期表现惨淡。截至2018年12月27日,2018年10月以来油气类QDII在QDII基金跌幅榜排名位居前列。南方原油C、易方达原油C、嘉实原油等QDII基金在这段时间的表现与原油相当,净值下跌均在35%左右。同期,黄金主题基金成QDII基金中唯一取得正收益的类别,诺安全球黄金、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属、易方达黄金主题分别上涨6.46%、6.40%、5.89%、1.86%。  分析人士指出,随着市场对美股衰退担忧情绪提升,金价可能继续推升;原油在连续重挫之后,下方空间有限,但在多空因素交织的背景下能否反弹仍需观察。总体来看,商品QDII特别是黄金基金的机会值得关注。

  证券时报记者 姚波

摘要
在刚刚过去的8月份,以美股和港股为主的QDII基金遭遇了严重的业绩震荡。数据显示,8月份上涨与下跌QDII基金的数量占比基本相当,这与7月份超七成QDII基金业绩上涨的情形相差甚远。

  第三轮量化宽松(QE3)的短暂刺激利好之后,10月黄金原油出现不同程度的疲弱,投资于海外黄金和原油的基金普现回调。

在刚刚过去的8月份,以美股和港股为主的QDII基金遭遇了严重的业绩震荡。数据显示,8月份上涨与下跌QDII基金的数量占比基本相当,这与7月份超七成QDII基金业绩上涨的情形相差甚远。

  进入10月以来,黄金价格冲高后再现疲弱。由于目前黄金基金多通过ETF等直接跟踪金价走势,近期金价下跌直接导致了投资于黄金的合格境内机构投资者(QDII)基金净值走低。据Wind资讯统计,10月以来,黄金基金平均跌幅2%以上,跌幅在所有QDII中最大。具体来看,易方达黄金主题下跌2.47%、嘉实黄金下跌2.38%、诺安全球黄金下跌2.33%,汇添富黄金及贵金属下跌2.08%。其中,易方达黄金主题创下10月QDII下跌幅度之最。

以黄金资产为主的黄金主题QDII和以油气资源为主的油气类QDII成为QDII基金的两级,前者纷纷占据涨幅榜,相关基金单月净值上涨大都超过9%,而后者在油价下跌的影响下,跌幅则大都超过了-5%。

  原油价格相较黄金略坚挺,10月总体呈现震荡走势。受油价波动间接影响,油气基金净值也呈现小幅震荡,总体略增,在10月的QDII基金净值涨跌榜中处于中间位置。诺安油气能源、华安标普全球石油、华宝兴业标普油气3只基金10月以来的净值表现分别为0.91%、1.82%和1.94%。不过,相较于9月1日至20日上述3只基金2.79%、5.15%和7.42%的涨幅,10月净值明显大幅回落。

具体来看,与国内A股市场行情相似,作为医药主题的上投摩根中国生物医药以单月上涨11.07%的业绩成为8月份QDII基金涨幅冠军,从二季度前十大重仓股看,这只QDII基金除持有一只港股医药股外,其余九只重仓股均为A股上市公司,且绝大多数为医药股,而医药行业正是8月份表现最强劲的行业之一。

  分析指出,第三轮量化宽松的短暂刺激后,美国经济数据和第三季财报让投资者对前景仍心存忧虑,美元指数的上涨进而压制了黄金价格。石油方面,由于供给攀升至近期高位,经济复苏迹象对消耗拉动不够,油价明显受压,影响了相关海外上市公司的表现。分析人士指出,在QE3的利好情绪消退后,投资需要持续关注市场变化。

除此之外,8月份QDII基金涨幅榜的第二到第五名都是黄金主题基金,这背后的支撑因素正是在全球宏观经济处于风险中的避险情绪升温,就在8月份,国际金价创出1550美元/盎司的5年历史新高,相关主题基金自然也是水涨船高,仅8月涨幅就全都在9%以上,真是羡煞旁人。

  从年初至今的基金净值表现来看,黄金基金整体表现处于中上游水平。易方达黄金主题、嘉实黄金、诺安全球黄金、汇添富黄金及贵金属分别上涨4.88%、5.70%、8.52%和9.65%;油气类基金差别较大,华安标普全球石油自3月成立以来上涨10.37%、华宝兴业标普油气上涨2.25%、诺安油气能源下跌0.70%。油气基金出现较大分化主要原因之一是目前的产品均为股票基金(其中2只为指数产品),并非直接跟踪原油标的,投资标的的不同导致了基金净值表现各异。

而上投摩根中国生物医药,因为与汇添富黄金及贵金属、嘉实黄金成为8月份仅有的三只涨幅超过10%的QDII基金,也荣获8月涨幅三甲。

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上周初,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话称,受消费者支出的推动,目前美国经济总体上表现良好,他并没有承诺在未来降息。但美联储将实时评估经济状况,并在适当时机采取适当措施来保证经济增长、就业市场强劲及物价稳定。尽管鲍威尔的讲话偏向“中性”,但是外界普遍认为其释放了美联储未来降息的预期。受此影响,国际原油价格跳水,美国三大股指集体暴跌,美国国债收益率普遍下行,美元指数再创新低,市场的避险情绪高涨,助推国际金价再创新高。市场分析机构认为,国际金价未来仍将保持上行趋势,但是上涨的过程将不会一帆风顺。

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同样,在市场避险情绪升温的情况下,对国际经济增速的悲观预期也令国际油价出现下挫,这导致油气资源类QDII基金8月纷纷下跌,并垫底跌幅榜。从单月跌幅看,此类主题的QDII跌幅均在5%以上。

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另外,在道琼斯工业指数8月份微涨0.99%、纳斯达克指数上涨2.11%、标普500指数下跌1.31%以及恒生指数下跌7.39%的情况下,不少QDII基金业绩表现不佳,尤其是以恒生指数和港股为标的的QDII基金,不少产品的跌幅都超过了4%。

不过,对于经过调整后的港股市场,不少机构都对其进行了加码。Choice数据显示,截至8月26日,跟踪恒生指数的华夏恒生ETF总份额为29.96亿份,近一个月份额增长4.08亿份,稳居股票型ETF份额增长榜第二名。易方达恒生国企ETF份额紧跟其后,单月份额增长3.52亿份。

业内人士表示,港股从7月份就进入震荡调整阶段,现在指数估值处于历史低位,跟踪相关指数的ETF也成了资金的好去处。兴业证券研究团队也表示,恒指和国指当前PE、TTM分别为10.4和8.2倍,均低于2000年以来的1/4位数;同时恒生AH溢价指数已提升至130左右,已处在近10年来较高水平。

沪上一位分析师建议,中长期投资者可利用港股市场的相对估值优势,着眼长线布局,关注轮动选股的指数。对于比较“懒”的投资者,选择一只跟踪港股指数,自动实现低估值轮动的基金,不失为一个好办法。

8月份QDII基金涨跌幅前40名

排名证券简称8月累计单位净值增长率%规模亿元证券简称8月累计单位净值增长率%规模亿元1上投摩根中国生物医药11.07
3.69 华宝标普油气美元-11.11 4.99 2汇添富黄金及贵金属10.34 1.57
广发道琼斯美国石油A美元现汇-9.33 0.06 3嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)10.20 1.43
华宝标普油气人民币-8.53 34.27 4易方达黄金主题9.76 3.85
华夏恒生ETF联接A(美元现汇)-7.55 1.71 5诺安全球黄金9.57 5.15
广发道琼斯美国石油C人民币-6.65 0.37 6华夏移动互联人民币5.61 1.04
广发道琼斯美国石油A人民币-6.65 0.39 7诺安全球收益不动产5.54 0.64
易方达恒生H股ETF联接A美元现钞-6.55 2.27 8华夏全球科技先锋5.50 1.57
诺安油气能源-5.63 0.75 9汇添富全球医疗人民币5.41 1.79
易方达标普生物科技美元现汇-5.08 0.17 10上投摩根富时REITs人民币5.24 1.76
华夏恒生ETF联接C-4.81 0.07 11华安全球稳健配置A4.81 0.18
大成恒生指数-4.80 0.17 12华安全球稳健配置C4.77 0.03
华夏恒生ETF联接A(人民币)-4.79 11.76 13南方道琼斯美国精选A4.76 0.47
华泰柏瑞亚洲企业-4.58 0.09 14南方道琼斯美国精选C4.73 0.24
易方达中证海外互联ETF联接C美元-4.37 0.03 15广发全球精选人民币4.45 7.56
易方达中证海外互联ETF联接A美元-4.34 0.09 16广发美国房地产人民币4.22 1.35
南方金砖四国-4.28 0.86 17泰达宏利亚洲A3.99 0.73
易方达标普消费品美元现汇A-4.23 0.08 18泰达宏利亚洲C3.96 0.11
鹏华香港美国互联网美元现汇-4.15 0.18 19嘉实全球房地产3.73 0.39
华安标普全球石油-4.14 2.22 20汇添富全球消费人民币A3.73 1.14
广发中国企业精明A-4.05 0.14 21富国蓝筹精选3.70 2.57 汇添富恒生指数-4.02
2.76 22富国全球科技互联网3.67 0.20 易方达原油C美元现汇-3.97 0.21
23汇添富全球消费人民币C3.66 0.12 广发全球收益C美元现汇-3.96 0.01
24中银美元债人民币3.18 0.55 广发全球收益A美元现汇-3.88 0.27
25工银瑞信全球美元债A人民币3.18 0.92 易方达原油A美元现汇-3.87 0.18
26工银瑞信全球美元债C3.15 0.25 易方达恒生H股ETF联接C人民币-3.86 0.06
27国泰全球绝对收益人民币3.14 0.12 易方达恒生H股ETF联接A人民币-3.85 15.57
28中银全球策略3.11 0.47 广发中国企业精明C-3.77 0.01
29易方达中短期美元债A人民币3.11 2.93 工银瑞信印度市场美元-3.65 0.25
30易方达中短期美元债C人民币3.08 2.23 广发亚太中高收益美元-3.59 0.12
31海富通美元收益人民币3.05 0.84 嘉实全球互联网美元现汇-3.58 0.93
32国富大中华精选人民币2.97 3.28 建信全球资源-3.58 0.26
33上投摩根中国世纪人民币2.86 4.84 广发标普全球农业美元现汇-3.55 0.05
34华安全球美元收益A人民币2.78 6.35 博时大中华美元现汇-3.52 0.27
35华安全球美元票息C2.77 0.20 招商标普金砖四国-3.38 0.19
36广发全球医疗保健人民币2.74 2.29 大成恒生综合-3.34 0.17
37华安全球美元收益C2.73 0.90 上投摩根全球天然资源-3.09 1.07
38华安全球美元票息A人民币2.73 1.93 工银瑞信新经济美元-2.92 0.24
39融通中国概念2.69 0.34 华夏全球聚享A美元现钞-2.90 0.18
40华夏全球精选2.61 39.92 嘉实H股指数(QDII-LOF)-2.88 2.22

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